TEORÍA MONETARIA MODERNA 0. Introducción
He decidido iniciar una serie de vídeos para explicar de la forma más clara posible en qué consiste la Teoría Monetaria Moderna, que es un enfoque económico de reciente surgimiento y -por eso- todavía poco conocido, pero que está de moda en el ámbito académico y político y que sin duda ganará mucha más importancia en el futuro por lo rompedor y polémico que resulta. De hecho, hay muchos economistas que creen que la Teoría Monetaria Moderna se convertirá en el nuevo paradigma económico de la siguiente generación. Éste es el capítulo introductorio.
TEORÍA MONETARIA MODERNA 1. La Naturaleza del dinero
- Visión del dinero de Aristóteles: http://www.fundacionorotava.org/media…
- Controversia entre Aristóteles y Platón sobre la naturaleza del dinero http://chalaux.org/epddes05.htm
- El dinero según Adam Smith y una crítica al dinero-mercancía https://www.redmmt.es/que-es-el-dinero…
- Visión del dinero de Marx http://webs.ucm.es/info/bas/es/marx-e…
- Artículos de 1913 y 194 de Mitchell Innes sobre la naturaleza del dinero http://eduardogarzon.net/wp-content/u…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 2. El origen del dinero
- Libro “El dinero y el mecanismo de cambio” de Jevons: https://oll-resources.s3.us-east-2.am…
- Resumen en castellano del libro “El dinero y el mecanismo de cambio” de Jevons: https://ricardobenlloch.com/dinero-y-….
- Artículo “El origen del dinero” de Carl Menger en castellano: http://www.instint.edu.uy/descargas/e…
- Entrevista a David Graeber sobre su libro “Deuda: los primeros 5.000 años”: https://rebelion.org/que-es-la-deuda/
- Libro “Barter and economic disintegration” de Humphrey: https://voidnetwork.gr/wp-content/upl…
- Artículo “The Archaeology of Money: Debt versus Barter Theories of Money’s Origins” de Michael Hudson http://eduardogarzon.net/wp-content/u… Artículo “The Primacy of Trade Debts in the Development of Money“ de Gardiner: http://eduardogarzon.net/wp-content/u…
- Reconocimiento de Carl Menger sobre falta de empirismo en su razonamiento https://onlinelibrary.wiley.com/doi/a…
- Libro de Grierson The origins of money https://elaineou.com/wp-content/uploa…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 3. El dinero del Estado
- Artículo “Origen del dinero: una visión heterodoxa” http://eduardogarzon.net/wp-content/u…
- Artículo “Origen del dinero como deuda” https://revistas.ucm.es/index.php/IJH… Vídeo “Fábula del dinero”: https://www.youtube.com/watch?v=NuzZD…
- Artículo de Henry “The Social Origins of Money: The Case of Egypt” http://eduardogarzon.net/wp-content/u…
- Artículo de Wray “The Credit Money and State Money Approaches” http://eduardogarzon.net/wp-content/u…
- Libro de Knapp “The State Theory of Money” https://socialsciences.mcmaster.ca/ec…
- Libro de Polanyi “El sustento del hombre” https://dialnet.unirioja.es/servlet/l…
- Artículo de Forstater “Impuestos y colonización” https://modernmoneynetwork.org/sites/…
- Artículo de Pavlina Tcherneva “Money, Power, and Monetary Regimes” http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_…
- Libro de Macleod “The theory of credit” https://www.amazon.es/Theory-Credit-V…
- Libro de Simmel “La filosofía del dinero” https://capitanswing.com/libros/filos…
- Artículo Abba Lerner “Money as creature of the State” https://modernmoneynetwork.org/sites/…
- Artículo de Stephanie Bell “The role of the State and the hierarchy of money” https://www.researchgate.net/publicat…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 4: Los impuestos
TEORÍA MONETARIA MODERNA 5. Espacio monetario
- Artículo de Tcherneva “Dinero, poder y regímenes monetarios” http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_…
- Rhodes, K. 2012. “The Counterfeiting Weapon.” Federal Reserve Bank of Richmond, Econ Focus, First Quarter 16(1): 34–37. https://www.richmondfed.org/-/media/r…
- Una breve historia sobre falsificación de dinero: A Brief History of Currency Counterfeiting https://www.rba.gov.au/publications/b…
- Artículo de Dirk Ehnts sobre el debate entre chartalismo y metalismo: https://www.econstor.eu/bitstream/104…
- Capítulo 5.3 y 5.4 del libro de Randall Wray (2015): “Teoría Monetaria Moderna: manual de macroeconomía sobre los sistemas monetarios soberanos” Berlín: Lola Books Ley de Gresham https://es.wikipedia.org/wiki/Ley_de_…
- Libro de Ángel Viñas (1976): “El oro español en la guerra civil”. (Ministerio de hacienda, Instituto de estudios fiscales.) Madrid: the Institute. Pp 618. https://academic.oup.com/ahr/article-…
- Eichengreen, B. Golden fetters: the gold standard and the Great Depression, Oxford, Oxford University Press, 1992. Esparta y la Teoría Monetaria Moderna https://anthropologikarl.blog/2019/01…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 6. Soberanía monetaria
En los vídeos anteriores de esta serie hemos visto que, para la Teoría Monetaria Moderna, el dinero es un producto del Estado cuyo uso generalizado es logrado a través de mecanismos coercitivos como los impuestos. En este vídeo analizamos los límites a los que se enfrenta un Estado a la hora de lograr dicho objetivo, así como los puntos de fricción que existen con la visión metalista del dinero.
- Artículo de Tcherneva “Dinero, poder y regímenes monetarios” http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_…
- Rhodes, K. 2012. “The Counterfeiting Weapon.” Federal Reserve Bank of Richmond, Econ Focus, First Quarter 16(1): 34–37. https://www.richmondfed.org/-/media/r…
- Una breve historia sobre falsificación de dinero: A Brief History of Currency Counterfeiting https://www.rba.gov.au/publications/b…
- Artículo de Dirk Ehnts sobre el debate entre chartalismo y metalismo: https://www.econstor.eu/bitstream/104…
- Capítulo 5.3 y 5.4 del libro de Randall Wray (2015): “Teoría Monetaria Moderna: manual de macroeconomía sobre los sistemas monetarios soberanos” Berlín: Lola Books Ley de Gresham https://es.wikipedia.org/wiki/Ley_de_…
- Libro de Ángel Viñas (1976): “El oro español en la guerra civil”. (Ministerio de hacienda, Instituto de estudios fiscales.) Madrid: the Institute. Pp 618. https://academic.oup.com/ahr/article-…
- Eichengreen, B. Golden fetters: the gold standard and the Great Depression, Oxford, Oxford University Press, 1992. Esparta y la Teoría Monetaria Moderna https://anthropologikarl.blog/2019/01…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 7. Déficit público
- Efecto desplazamiento (crowding out) e hipótesis de equivalencia ricardiana http://eduardogarzon.net/wp-content/u…
- Entrevista a Guy Abeille https://www.leparisien.fr/economie/3-…
- Entrevista a Guy Abeille https://www.youtube.com/watch?v=zeud9…
- Artículo Juniper y Mitchell: https://www.researchgate.net/publicat…
- Artículo Randall Wray: http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_…
- Entrevista a Stephanie Kelton sobre su libro “El mito del déficit” https://www.eldiario.es/economia/step…
- Declaraciones de Paul Samuelson http://neweconomicperspectives.org/20…
- Vídeo de Paul Samuelson https://www.youtube.com/watch?v=-V6-G…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 8. Deuda pública
Ya hemos visto cuál es la visión que tiene la Teoría Monetaria Moderna sobre el déficit público, y cuán diferente es de la visión dominante. En este vídeo hacemos lo propio con la visión de la deuda pública, un concepto estrechamente vinculado al déficit público, por lo que algunas cosas son parecidas.
- Estudios sobre niveles óptimos de deuda pública: -Woodford, Michael. 1990. “Public debt as private liquidity.” American Economic Review 80: 382-388. https://www.jstor.org/stable/2006605?… –
- Aiyagari, S. Rao and Ellen R. McGrattan. 1998. “The optimum quantity of debt.” Journal of Monetary Economics 42: 447-469 https://www.sciencedirect.com/science… –
- Collard, Fabrice, Michel Habib and Jean-Charles Rochet. 2015. “Sovereign debt sustainability in advanced economies.” Journal of the European Economic Association 13: 381-420. https://academic.oup.com/jeea/article…
- Artículo Reinhart y Rogoff: https://www.nber.org/papers/w15639
- Artículo de Krugman sobre el error de Reinhart y Rogoff: https://elpais.com/economia/2013/04/1…
- Artículo sobre sostenibilidad de la deuda de James Galbraith http://www.levyinstitute.org/publicat…
- Artículo de Wray: https://link.springer.com/chapter/10….
- Vídeo de Stiglitz https://www.youtube.com/watch?v=HYXAS…
- Vídeo de Greenspan https://www.youtube.com/watch?v=HYXAS…
- Vídeo de Buffet: https://www.youtube.com/watch?v=Q2om5…
- Vídeo de Mario Dragui: https://www.youtube.com/watch?v=_fF3p…
- Vídeo de Donald Trump: https://twitter.com/NeverTrumpPAC/sta…
- Informe Reserva Federal de San Louis https://www.stlouisfed.org/publicatio…
- Informe Banco de Inglaterra: https://www.bankofengland.co.uk/-/med…
- Debate Kelton y Krugman: http://groupelavigne.free.fr/kelton2k…
- Declaraciones Lagarde: https://www.reuters.com/article/us-ec…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 9. Dinero bancario
En los vídeos anteriores hemos hablado del dinero que crea el Estado: cuál fue su origen, cómo se logra que se utilice de forma generalizada, cuáles son los límites de su aplicación y también cómo se crea a través de los déficits públicos y cómo se destruye con los superávits. Ahora nos toca hablar de otro tipo de dinero, el bancario, que es el que crean los bancos a partir de la regulación que establecen las autoridades públicas.
- Boletín Banco de Inglaterra (original en inglés) https://www.bankofengland.co.uk/quart…
- Boletín Banco de Inglaterra en castellano 1) https://revistas.uexternado.edu.co/in…
- Vídeo Banco de Inglaterra 1) https://www.youtube.com/watch?v=ziTE3…
- Boletín Banco de Inglaterra en castellano 2) https://www.redalyc.org/pdf/419/41943…
- Vídeo Banco de Inglaterra 2) https://www.youtube.com/watch?v=CvRAq…
- Artículo de James Tobin: https://cowles.yale.edu/sites/default…
- Explicación de Richard Murphy: https://twitter.com/RichardJMurphy/st…
- Fondo de Garantía de Depósitos: https://www.fgd.es/es/PreguntasFrecue…
- Capítulo 3 sobre dinero bancario en mi manual online: http://eduardogarzon.net/manual/
- Libro Minsky: Minsky H. P. 1986. Stabilizing An Unstable Economy, New Haven, Yale University Press Artículo Stephanie Kelton https://www.researchgate.net/publicat…
- Teoría del crédito de Innes: http://eduardogarzon.net/wp-content/u…
- Coeficiente legal de caja: https://www.bde.es/bde/es/utiles/glos…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 10. Dinero endógeno
- Boletín Banco de Inglaterra (original en inglés) https://www.bankofengland.co.uk/quart…
- Boletín Banco de Inglaterra en castellano 1) https://revistas.uexternado.edu.co/in…
- Vídeo Banco de Inglaterra 1) https://www.youtube.com/watch?v=ziTE3…
- Boletín Banco de Inglaterra en castellano 2) https://www.redalyc.org/pdf/419/41943…
- Vídeo Banco de Inglaterra 2) https://www.youtube.com/watch?v=CvRAq…
- Artículo de James Tobin: https://cowles.yale.edu/sites/default…
- Explicación de Richard Murphy: https://twitter.com/RichardJMurphy/st…
- Fondo de Garantía de Depósitos: https://www.fgd.es/es/PreguntasFrecue…
- Capítulo 3 sobre dinero bancario en mi manual online: http://eduardogarzon.net/manual/
- Libro Minsky: Minsky H. P. 1986. Stabilizing An Unstable Economy, New Haven, Yale University Press Artículo Stephanie Kelton https://www.researchgate.net/publicat…
- Teoría del crédito de Innes: http://eduardogarzon.net/wp-content/u… Coeficiente legal de caja: https://www.bde.es/bde/es/utiles/glos…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 11. Tipos de interés
TEORÍA MONETARIA MODERNA 12. Expansión cuantitativa
- Explicación Bernanke https://www.youtube.com/watch?v=odPfH…
- Explicación de la Expansión Cuantitativa por el Banco Central Europeo https://www.ecb.europa.eu/explainers/…
- Explicación programa de compra de activos del BCE https://www.ecb.europa.eu/explainers/…
- Cantidad creada por la Expansión Cuantitativa en la Eurozona https://www.ecb.europa.eu/mopo/implem…
- Balance del Banco Central Europeo: https://www.ecb.europa.eu/pub/annual/…
- Balance de la Reserva Federal: https://www.federalreserve.gov/moneta…
- Deuda pública de Estados europeos en manos del Banco Central Europeo: https://www.elindependiente.com/econo…
- Deuda pública de Estados Unidos en manos de la Reserva Federal: https://cincodias.elpais.com/cincodia….
- Boletín Banco de Inglaterra sobre Expansión Cuantitativa (en castellano): https://www.redalyc.org/pdf/419/41943…
- Informe de la Reserva Federal de Nueva York sobre Expansión Cuantitativa: http://www.newyorkfed.org/newsevents/…
- Explicación breve de la Expansión Cuantitativa y sus consecuencias http://eduardogarzon.net/que-es-la-ex…
- Estudio sobre cómo Expansión Cuantitativa tiene efectos en las economías emergentes: https://academic.oup.com/ej/article-a…
- Estudio sobre burbuja en materias primas agravada por la Expansión Cuantitativa: http://neweconomicperspectives.org/20…
- Informe del Banco de Inglaterra sobre desigualdad de riqueza en Reino Unido como consecuencia de la Expansión Cuantitativa: https://positivemoney.org/2018/04/ban…
- Efectos en la desigualdad de riqueza en Reino Unido como consecuencia de la Expansión Cuantitativa https://www.bankofengland.co.uk/-/med… Estudio sobre desigualdad de riqueza en EEUU como consecuencia de la Expansión Cuantitativa: 10% más rico sale ganando https://www.diva-portal.org/smash/rec…
- Estudio sobre desigualdad de riqueza en EEUU como consecuencia de la Expansión Cuantitativa: 10% más rico sale ganando https://www.researchgate.net/profile/…
- Estudio sobre desigualdad de riqueza en Japón como consecuencia de la Expansión Cuantitativa: https://www.adb.org/publications/impa…
- Estudio sobre desigualdad de riqueza en Eurozona como consecuencia de la Expansión Cuantitativa https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scp… Metaestudio sobre trabajos de Expansión Cuantitativa: https://www.emerald.com/insight/conte…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 13. Bonos públicos
Familiarizados ya con la operativa del sistema bancario, estamos en condiciones de explorar qué le ocurre a éste cuando el Estado gasta o ingresa, que es un aspecto fundamental de la Teoría Monetaria Moderna y que nos ayudará a entender por qué los Estados emisores del dinero también emiten bonos públicos (que es lo que nos preguntábamos en el capítulo 8). Veremos que el déficit público, lejos de elevar los tipos de interés y la prima de riesgo como comúnmente se cree, tiende a provocar su caída.
- Artículo de Mathew Forstater y Warren Mosler sobre el tipo de interés “natural” del 0% http://moslereconomics.com/wp-content…
- Debate Kelton y Krugman 1) Artículo Krugman: https://www.nytimes.com/2019/02/12/op…
- 2) Réplica Kelton https://stephaniekelton.com/modern-mo…
- 3) Contrarréplica Krugman https://www.nytimes.com/2019/02/25/op…
- 4) Contrarréplica Kelton https://stephaniekelton.com/paul-krug…
- Artículo de Kelton sobre el impacto del déficit público en los tipos de interés: https://www.jstor.org/stable/4227588?…
- Artículo de Scot Fullwiler sobre fijación de tipos de interés https://www.tandfonline.com/doi/abs/1…
- Artículo de Randall Wray sobre déficit público y tipos de interés http://joelsamuelebeaumont.info/sites…
- Artículo de Dan Kervick sobre gasto público, tipos de interés y reservas bancarias https://www.nakedcapitalism.com/2013/…
- Artículo de Eric Tymoigne sobre la operativa del banco central http://neweconomicperspectives.org/20…
- Artículo de Parguez y Seccareccia sobre tipos de interés y déficit público https://econpapers.repec.org/paper/ot…
- Artículo de Bill Mitchell sobre tipos de interés http://bilbo.economicoutlook.net/blog…
- Coordinación entre Estado y banco central: Capítulo 3 del Manual de Teoría Monetaria Moderna de Randall Wray (2015), Lola Books, Berlín.
TEORÍA MONETARIA MODERNA 14. Sector exterior
En los vídeos anteriores hemos visto algunas formas de inyectar nuevo dinero en la economía. Una de ellas es a través del déficit público, cuando el Estado gasta más de lo que ingresa. Otra es cuando los bancos conceden créditos, creando dinero bancario de esta forma. Y otra es cuando el banco central aplica la Expansión Cuantitativa creando dinero para comprar bonos. En este vídeo exploraremos la última vía para inyectar dinero en la economía: el sector exterior. Para ello, entre otras cosas, tendremos que hablar del tipo de cambio (fijo y flexible), de apreciaciones y depreciaciones.
- Kalecki, M. (1933b) ‘The Determinants of Profits’, reprinted in: Kalecki, M. (1971) Selected Essays on the Dynamics of the Capitalist Economy, 1933–1970, Cambridge University Press, Cambridge Artículo de Wray sobre el tipo de cambio http://neweconomicperspectives.org/20…
- Error letal número 5 del libro de Warren Mosler “7 fraudes capitales inocentes de política económica” http://pv.attac.es/wp-content/uploads…
- Capítulo 24 del libro de Mitchell, Wray y Watts “Macroeconomics” Libro de Firestone sobre comercio: https://www.researchgate.net/publicat…
- Artículo sobre el tipo de cambio de la moneda china https://www.eldiario.es/opinion/zona-…
- Artículo sobre el tipo de cambio fijo en Suiza http://eduardogarzon.net/causas-y-con…
- Regímenes de tipos de cambio en Noruega https://www.econstor.eu/bitstream/104…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 15. Finanza Funcional
- Artículo de Abba Lerner de 1941: ‘The Economic Steering Wheel’, Revista de la Universidad de Kansas , junio. ARtículo de Abba Lerner de 1943) ‘Functional Finance and the Federal Debt’, Social Research , 10, 38-51. https://www.gc.cuny.edu/CUNY_GC/media… Lerner, A. (1944)
- The Economics of Control , Nueva York, Macmillan. Lerner, A. (1951) The Economics of Employment , Nueva York, McGraw Hill. Artículo de Milton Friedman https://www.jstor.org/stable/1810624?…
- Capacidad productiva utilizada de la industria española. Banco de España: https://www.bde.es/webbde/es/estadis/…
- Encuesta de acceso a la financiación de pequeñas y medianas empresas del Banco Central Europeo: https://www.ecb.europa.eu/stats/ecb_s…
- Encuesta trimestral de coste laboral del Instituto Nacional de Estadística de España https://www.ine.es/daco/daco42/etcl/e…
- Artículo de Mathew Forstater sobre Finanza Funcional: http://www.levyinstitute.org/pubs/wp2…
- Vídeo divulgativo sobre Finanza Funcional https://www.youtube.com/watch?v=TDL4c…
- Artículo de Randal Wray sobre Finanza Funcional https://www.econstor.eu/bitstream/104…
- Artículo de Bill Mitchell sobre Finanza Funcional: http://bilbo.economicoutlook.net/blog…
- Artículo de Stephaniel Kelton sobre Finanza Funcional: https://econwpa.ub.uni-muenchen.de/ec…
TEORÍA MONETARIA MODERNA 16. Inflación
TEORÍA MONETARIA MODERNA 17. Hiperinflación
Al contrario de lo que reza la visión dominante, la Teoría Monetaria Moderna tiene muy claro que la hiperinflación nunca surge porque un gobierno cree demasiado dinero, sino porque algún acontecimiento político de consecuencias extremas hunde la producción y los vendedores reaccionan disparando los precios. Y como para comprar productos que ahora cuestan mucho más es necesario tener más dinero, las autoridades aumentan su cantidad y lo inyectan en la economía a través del gasto público y del sistema bancario. Pero la creación de dinero es la consecuencia de la hiperinflación, no su causa.
Artículo clásico de Cagan sobre hiperinflación: Cagan, P. 1956. The monetary dynamics of hyperinflation. In Studies in the Quantity Theory of Money, ed. M. Friedman, Chicago: University of Chicago Press.
Artículo de Steve Hanke sobre la hiperinflación https://www.cato.org/commentary/hyper…
Estudio sobre episodios históricos de hiperinflación https://www.cato.org/sites/cato.org/f…
Artículo de Randall Wray sobre hiperinflación: https://multiplier-effect.org/mmt-and…
Artículo de Rob Parentau sobre hiperinflación: http://neweconomicperspectives.org/20…
Artículo J. D Alt sobre hiperinflación: http://neweconomicperspectives.org/20…
Artículo de Phil Amstrong y de Warren Mosler sobre la hiperinflación en Alemania durante los años 20 del siglo XX https://www.redmmt.es/la-hiperinflacio…
Libro sobre hiperinflación en Alemania: Schacht, H. (1967), The Magic of Money, Paulton, Somerset: Purnell and Sons. Libro sobre hiperinflación en Alemania: Helfferich, K (1969/1927), Money, (Trans. Louis Infield), New York: Augustus M. Kelley. Artículo de Bill Mitchell sobre la hiperinflación en Zimbabue http://bilbo.economicoutlook.net/blog…
Libro sobre los problemas económicos y monetarios en Venezuela: “La mano visible del mercado: Guerra económica en Venezuela” Pascualina Curcio https://tiendaroja.es/economia-politi…
Declaraciones de Mark Weisbrot sobre la hiperinflación en Venezuela: https://bit.ly/3leMoA2
Artículo de Mark Weisbrot sobre los problemas económicos y monetarios de Venezuela https://truthout.org/articles/venezue…
Mi artículo sobre hiperinflación Venezuela (parte I) https://www.lamarea.com/2018/08/29/la…
Mi artículo sobre hiperinflación Venezuela (parte II) https://www.lamarea.com/2018/08/30/la…
Caída PIB Rusia https://www.mundopepone.com/2012/03/1…
Artículo sobre dinero endógeno: Jean-Luc Bailly y Claude Gnos (2006) Definición e integración del dinero: la aportación de la tesis de la endogeneidad. P. 219-230. En Piegay, P. y Tochon, L.P. (eds.) Teorías monetarias poskeynesianas, Madrid: Akal
Eduardo Garzón y Esteban Cruz: Trabajo Garantizado Verde y Morado https://revistainclusiones.com/carga/…
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