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El tipo de interés interbancario puede ser muy volátil porque el mercado de reservas es inelástico a muy corto plazo. El sistema bancario no tiene una forma inmediata de deshacerse del exceso de reservas. Un exceso de reservas en todo el sistema llevaría el tipo interbancario a cero. Incluso si los bancos pudieran aumentar su volumen de préstamos, persistiría el exceso de reservas. Dentro del período cómputo en curso, cada nuevo préstamo crea un depósito en algún lugar del sistema bancario, pero cada nuevo préstamo absorbe solo una pequeña fracción del exceso de reservas. Además, las decisiones sobre préstamos son generalmente independientes de las necesidades de reserva.
Ante una escasez sistémica de reservas, el banco central es la única fuente inmediata de fondos. En el extremo, los bancos que no cumplen con sus requisitos de reserva fallan si no pueden adquirir las reservas requeridas. Enfrentados a una quiebra inminente, los bancos pujarían al alza el tipo interbancario al tratar de conseguirlas prestadas unos a otros. A medida que subiera el tipo interbancario, más bancos pasarían por la ventanilla de descuento. Los bancos pueden intentar reducir sus reservas obligatorias reduciendo el volumen de sus préstamos no vencidos. Sin embargo, forzar la amortización anticipada de los préstamos es un método ineficaz para cumplir con los requisitos de reserva dentro del sistema bancario. Cuando un banco tiene una deficiencia de, digamos, 10.000 €, se puede cobrar anticipadamente un préstamo de 10,000 € para aumentar la cantidad de reservas en 10,000 €. Sin embargo, el reembolso del préstamo reduce los depósitos en otro banco. La deficiencia simplemente se ha trasladado de un banco a otro. El reembolso de los préstamos reduce el encaje legal sólo marginalmente dentro del sistema bancario. Una enorme reducción en el volumen de préstamos pendientes consigue solo una pequeña reducción en el requisito de reservas total de los sistemas bancarios. Las posiciones de reserva deben saldarse de inmediato, no meses más tarde. El sistema bancario puede obtener reservas en el día a día de una sola fuente, el banco central. Dentro de un período de cómputo determinado, el sistema bancario no tiene otros medios prácticos para reducir su requisito de reservas en una cantidad significativa.
Traducción de Stuart Medina Miltimore
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